无锡不锈钢市场出现back结构 再现逼仓风险

作者:永利博发布日期:2020-03-27 22:19

  受到国内新冠病毒疫情的影响,春节至今沪镍始终维持弱势盘整。尽管上周走势一度出现回升,但随着市场对经济增长乏力的担忧,打压基本金属消费,镍价再度重拾跌势,承压回落,预计短期内弱势局面或将延续。

  受到国内新冠病毒疫情的影响,春节至今沪镍始终维持弱势盘整。尽管上周走势一度出现回升,但随着市场对经济增长乏力的担忧,打压基本金属消费,镍价再度重拾跌势,承压回落,预计短期内弱势局面或将延续。

  从库存量来看,LME及上期所镍库存均呈现增加态势。不过从数据对比来看上期所现货镍增幅弱于LME市场,这也是近期沪伦比值出现修复的原因之一。从近期两市合约结构来看均为contango结构的——正向市场。

  而无锡不锈钢市场则出现了不同的情况,目前近远月合约出现back结构。随着其每月25日交收日的逐步临近,现货库存的却出现持续减少,近月合约似有逼仓预期。

  从价格构成来看,上期所和无锡不锈钢有所不同的:由于上期所只能交割镍板,不能交割镍豆,而无锡不锈钢市场均可交割,因此大量镍豆库存趋于流向无锡市场。

  据了解,无锡不锈钢库存中绝大多数为镍豆库存。而随着近期镍豆库存的不断消耗,目前市场上已经鲜有现货货源报价。市场中部分报价货源品种并非全是符合无锡市场交收规定的品种,因此不排除出现逼仓的风险,这与年前上期所那波逼仓行情相类似。

  上期所方面,本周临近交割时,镍板货源相对充裕,且空头交割意愿较大,而多头接单意愿偏弱,故价格上行面临压力,合约间呈现近低远高结构。

  反观近期无锡镍豆报价,就能看出一些端倪,贴水一路收窄后,目前出现升水报价,因多头施加压力,空头风险逐步增强。根据反向市场原理,操作上建议买近抛远。不过从午后走势来看,近远月合约价差有所收窄,仍需密切关注走势发展。

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